금융

투자자리포트(제5호)

03. 펀드판매회사가 가장 많이 추천한 펀드는?

● 공격적인 투자자, 어떤 펀드를 가장 많이 추천 받았을까? 

‘공격적인 투자자’ 대상 추천 펀드를 조사한 이유는 현재 일반투자자들을 대상으로 한 공모펀드 중 주식형 펀드의 투자자금 비율이 72.6%(금융투자협회, ‘13.12)로 가장 높기 때문이다. 주식형펀드는 90% 이상을 주식에 투자하는 원금손실 위험이 높은 상품으로 주로 공격적인 투자자들에게 추천된다. 실제 조사 결과, 모니터링 대상인 920여 개 지점에서 공격적인 투자자에게 추천한 펀드 총 93개 모두 주식형 펀드였고, 그 중 일반주식형이 50.5%로 가장 높은 비율을 차지하였다. 배당주식형*과 KOSPI인덱스형**이 그 뒤를 이었다.

공격적인 투자자란 <그림6>에서 보듯 높은 수익을 추구하여 원금손실 위험을 감수하는 투자자이다.

각 펀드판매회사는 투자자의 여러 특성과 선호를 고려하여 투자자 유형을 다양하게 구분하고 있는데, 3단계로 구분하는 회사도 있고 좀 더 세분화하여 7단계로 구분하는 곳도 있다. 하지만 대개 <그림6>처럼 5단계로 구분한다. 각 유형별 명칭은 회사마다 상이하므로 상대적인 위치가 중요하다.

그런데 이런 투자자의 유형은 투자자가 생각하는 주관적인 ‘위험 성향’과는 약간 다를 수 있다.

<그림7>는 한국투자자보호재단에서 펀드투자자를 대상으로 자신의 위험성향을 어떻게 생각하는지 조사한 내용인데 안정추구형이 43.6%로 가장 많다. 그러나 실제 본인을 ‘안전추구형’이라고 생각하더라도 펀드 가입 상담 후, 적극적인 투자자나 공격적인 투자자라고 분류되는 경우가 있다. 이는 펀드판매회사가 투자자 유형을 구분할 때 주관적인 위험성향 외에 투자목적, 재산, 소득, 투자자금의 규모, 투자기간 등을 종합적으로 고려하기 때문이다.

추천 펀드들의 특성은? : 운용기간이 대체로 길고 규모가 컸으며, 대체적으로 상위권 성과 기록!

각 판매회사에서 추천한 펀드의 특성은 첫째, 운용기간이 길어 시장에서 충분히 검증받은 펀드라는 점이었다. 평균 운용기간은 7.21년이었으며 총 93개 중 한 두 개를 제외하고는 나머지 모두 5년 이상인 펀드가 추천되었다.

평균 운용규모는 5,485억원이었는데, 현재 전체 공모펀드의 평균 운용규모가 304억원, 주식형펀드의 평균 운용규모가 465억원임을 감안 할 때 운용규모가 큰 펀드를 주로 추천했음을 알 수 있다. 보통 운용규모가 크면 분산투자 등 운용전략상 유리하고 각종 거래나 관리 비용 및
리서치 비용 면에서 효율적이며 자산운용사의 관심을 더욱 받으며 운용되는 것으로 알려져 있다.***

수익률의 경우, 최근 1년(’13년 11월 기준) 평균수익률은 14.16%, 2년 수익률은 27.2%였는데 동일유형과 비교한 백분율을 살펴보면 1년 수익률은 상위 20% 수준이고 2년 수익률은 상위 13% 수준이었다. 최고로 높은 수준이 아니었다. 그러나 각 펀드의 장기간 수익률을 살펴보니 안정적으로 꾸준히 높은 수익률을 올린 펀드임을 알 수있었다. 특정 기간 동안의 높은 수익률 보다는 지속적으로 좋은 성과를 내는 것이 중요하다.

투자비용의 경우, 평균 판매보수가 약 1.425%였는데,현재 일반주식형 펀드의 총보수 수준이 1.414%이므로 약간 높은 수준이다.

실제 상담 과정에서 운용규모가 너무 작거나 운용기간이 짧은 펀드, 수익률의 등락 폭이 큰 펀드 등을 추천 받게 된다면 투자자들은 ‘왜 해당 펀드를 추천했는지’ 좀 더 세심한 주의를 기울여 설명을 들을 필요가 있다.

* 배당주식형 : 배당률이 높은 주식에 주로 투자하는 펀드
** KOSPI200인덱스형 : KOSPI200이란 지수에 따라 수익률이 결정되도록 운용하는 펀드
*** 운용규모가 너무 크면 운용의 유연성이 저하되고 투자대상 자산의 제한으로 수익률이 낮아진다는 견해도 있음